作家|StevenFiorillo
编译|华尔街大事件
斯伦贝谢有限公司(NYSE:SLB)本年迄今下降-29.91%，自2023年9月以来的低迷已历程度。SLB是油田奇迹限制的各人教训者，从钻井和分娩到油藏描写。SLB一直竭力于于将东谈主工智能镶嵌其数字处置决策和数据分析中，为客户提供奇迹。礼服SLB的股价将在2025年出现逆转，原因有几个，因为商场淡薄了其财务景况、远期盈利后劲以及畴昔石油口头在畴昔几年对SLB的影响。
正在回购股票何况年度解放现款流(FCF)欺压增长的公司。油田奇迹公司可能并不令东谈主雀跃，但这是一项竞争有限的雄大业务，咱们正插足一个需要更多动力的时期。
在投资SLB之前，投资者应该琢磨几个风险要素。在究诘营业原因之前，SLB所处的行业并不令东谈主雀跃，油田奇迹公司也莫得什么令东谈主雀跃的场所。SLB不会像英伟达、特斯拉或亚马逊那样成为头条新闻，因此改善投资者对该称号的信心可能很勤恳。SLB的主要业务功能是为上游分娩商提供油田奇迹。要是巨额商品价钱下降过多，咱们可能会看到上游产量下降，因为向商场提供特等的石油并不那么成心可图。这可能会毁伤SLB的营收增长并缩小其盈利能力。要是好意思国经济放缓，也可能导致上游产量下降。SLB需要一个健康的石油和自然气行业能力繁茂发展，因此任何投资SLB的东谈主王人在曲折押注石油和自然气商场会跟着期间的推移而变得更强劲。
SLB并不是一个需要达成要津见效要素来扭改行务的公司，因为它正在创造数十亿好意思元的盈利。在分析师看来，SLB更像是一只歇业的股票，而不是一家歇业的公司。企业要思见效，就需要为商场提供价值。SLB在畴前12个月(TTM)内创造了360亿好意思元的收入，这告诉我上游分娩商依赖SLB，而SLB正在为他们提供油田奇迹的价值。在创造数百亿好意思元收入的同期，SLB的业务利润荒谬丰厚。在TTM内，扣除商品成本后，SLB创造了73.5亿好意思元的毛利润。关于一些投资者来说，20.42%的毛利率可能比拟低，但SLB的运营用度荒谬低，在创造62亿好意思元的运营收入后，其运渔利润率可达17.24%。从底线来看，不管是净收入照旧解放现款流，SLB每年王人能带来数十亿好意思元的收入。从360亿好意思元的营收中，SLB将44.8亿好意思元回荡为净收入，利润率为12.44%。SLB从运营中产生了72.3亿好意思元的现款，在为老本支拨分派24.2亿好意思元后，其解放现款流为48.1亿好意思元。这些数字并不代表一家公司正在苦苦顽抗，事实上，尽管股价堕入下降趋势，但SLB是一家正在繁茂发展的公司。
自然SLB所处的行业可能并不令东谈主雀跃，但看到其现款流量表时，不错看到一家公司正在达成分析师对企业的悉数生机。在2024年运营的前9个月中，SLB达成了34.6亿好意思元的净收入、42.1亿好意思元的计算现款，并分派了13.2亿好意思元的老本支拨，使其FCF达到28.9亿好意思元。SLB的财富欠债表上唯一118.6亿好意思元的长期债务，这使得其TTM的利息支拨保握在3.81亿好意思元，这使得SLB大概达成其老本成立野心。尽管SLB的股价本年迄今已下降近-30%，但他们已回购了价值12.4亿好意思元的股票，同期支付了11.4亿好意思元的股息。
从营业角度来看，分析师但愿看到的是：一家产生巨额现款的公司，由于SLB依然偿还了4.16亿好意思元的长期债务，因此大概偿还债务，并通过股息和回购文告推动。SLB通过回购标明，他们以为公司的估值并不高，而且每回购一股股票王人会加多剩余股票所代表的悉数权，有助于升迁每股收益，因为分派收益的股票数目较少，何况由于支付股息的股票数目较少，因此不错缩小股息支拨。从运营角度来看，SLB处于强势地位，商场低估了这家公司。
从估值角度来看，分析对SLB荒谬看好。油田奇迹公司的市盈率似乎较低，但琢磨到其畴昔增长，SLB似乎被严重低估了。SLB当今的市盈率为2024年收益的10.86倍，2026年收益的9.16倍。面对歇业的公司不会增长，而SLB预测畴昔两年的每股收益增长率将达到18.58%。关于一家产生近50亿好意思元解放现款流的企业来说，以2026年收益的9.16倍收购18.58%的每股收益增长率收购该公司是低廉的，这使得他们大概在支付股息的同期积极回购股票。SLB的市值为520.1亿好意思元，在畴前12个月内产生了48.1亿好意思元的解放现款流。SLB的市盈率为其解放现款流的10.81倍，这令东谈主困惑。表面上，要是SLB暂停分成野心，它不错在不到11年的期间内从公开商场回购悉数股份。关于寻求价值的长期投资者来说，这是一家现款流高、估值高的公司。
除了价值投资外，自2020年减少股息以来，SLB已衔接3年加多股息。SLB当今每股派息1.10好意思元，股息收益率为2.99%。SLB的派息率为32.09%，为畴昔的增长留住了很大的空间。SLB有很大空间无间其近期的股息增长记载，并链接将股息复原到之前的水平。SLB看起来像是一个赢家，因为投资者取得了2.99%的股息收益率，恭候商场鉴定到SLB的盈利能力被严重低估，何况畴昔几年的收入增长可能会跳跃预期。
最大的公司并莫得住手他们的老本支拨，亚马逊、微软、Meta和谷歌在TTM的老本支拨为1991.6亿好意思元，比畴前5年增长了180.69%（1282.1亿好意思元）。Meta文书投资100亿好意思元在路易斯安那州确立其最大的数据中心，占地140万泛泛英尺。亚马逊还文书投资100亿好意思元在密西西比州确立2个数据中心概述体。当听他们的财报电话会议时，似乎这些公司不会很快放缓他们的老本支拨，而咱们将需要更多的石油和自然气来脱手经济。悉数这些对SLB来说王人曲直常成心的，因为跟着越来越多的数据中心上线以及现存数据中心的彭胀，它们将需要更多的电网电力，这意味着将进行更多的石油和自然气钻探。
当投资界听到AI时，他们自然会思到英伟达、Palantir和亚马逊等公司。SLB并不是一家默许属于该行业的公司，但它正在哄骗AI为客户创造价值。SLB文书，他们正在与英伟达协行为动力行业拓荒生成式AI处置决策，此外还与AMZN的AWS协作，扩大其数字平台上应用表率的拜谒权限。SLB正在哄骗AI为其悉数这个词价值链中的钻井和分娩运营提供新的处置决策。SLB当今在其产物和处置决策中提供150种AI和机器学习功能，并于9月在其数字论坛上欢迎了1,000多名客户，展示他们的转变处置决策，以升迁他们的业务运营松手。SLB一直施展出色，并预测来自云、AI和角落的数字收入将在2025年和2025年后链接增长。
琢磨到本年迄今股价已下降近30%，而且投资界似乎淡薄了SLB的财求实力和潜在的每股收益增长，分析师看好2025年的SLB走势。如今，投资者不错以低于11倍的市盈率收购SLB，这是一家解放现款流巨头，使他们大概在2024年偿还债务并回购价值跳跃10亿好意思元的股票，同期支付接近3%的股息收益率。