华福证券有限职守公司邓伟,李宜琛近期对科士达进行接头并发布了接头敷陈《国外户储库存高企压制功绩开释，营收净利同比下滑》，本敷陈对科士达给出买入评级，现时股价为19.07元。

　　科士达(002518)　　投资重点：　　公司24Q3营收净利同比下滑　　公司2024年前三季度已毕营收29.12亿元，同比增长-28.43%；已毕归母净利润3.57亿元，同比-48.41%；已毕扣非归母净利润3.29亿元，同比-51.36%。公司2024年单三季度已毕营收10.20亿元，同比增长-18.11%；已毕归母净利润1.38亿元，同比-27.86%；已毕扣非归母净利润1.22亿元，同比-34.87%。　　国外户储库存压力较大压制公司功绩开释　　公司2024Q3已毕营收10.20亿元，环比-3.78%，咱们以为主要系户储库存积压导致国出门货受阻。跟着下流库存冉冉消化，咱们展望公司后续出货有望收复环比增长。　　盈利才调环比进步，工夫用度率环比微涨　　公司2024Q3毛利率33.11%，同比-2.04pct，环比+0.16pct，净利率34.61%，同比-22.87pct，环比+14.33pct。公司毛利率及净利率环比进步。2024Q3公司工夫用度率为16.62%，同比+2.92pct，环比+1.81pct，销售/处理/研发/财务用度率永别为8.17%/2.99%/6.15%/-0.69%，同比+1.80pct/0.23pct/1.44pct/-0.55pct，环比-0.47pct/0.20pct/-0.28pct/2.35pct，财务用度率加多主要系进款类产物到期收到利息同比加多以及大额存单计提利息收入加多，跟着公司收入逐季度收复环比增长，咱们展望公司用度率粗糙率将降至闲居水平。　　盈利预测与投资提倡　　由于欧洲地区户储去库存速率不足预期，咱们下调公司功绩预期，咱们展望公司2024-2026年营收永别为46.68/59.28/73.62亿元（前值81.80/102.18/-亿元），同比增长-14%/27%/24%，归母净利润永别为6.02/7.23/9.06亿元（前值11.29/13.80/-亿元），同比增长-29%/20%/25%，对应现值PE永别为19/15/12倍，鉴于公司在国外的储能业务布局，改日仍有望奉陪欧洲等地户储已毕高速增长，看护“买入”评级。　　风险指示　　国内产业战略推动不足预期；国外储能需求不足预期；竞争形势恶化风险；功绩不达预期对估值产生负面影响风险。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据筹算，华泰证券申开国接头员团队对该股接头较为深刻，近三年预测准确度均值为75.08%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.06亿，左证现价换算的预测PE为12.38。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；往时90天内机构决策均价为19.0。

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